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經濟低位開局 貨幣政策有望加碼寬松

??1月官方制造業PMI數據28個月來首次跌破榮枯線,非制造業PMI也創出一年新低。昨日公佈的中國經濟先行指標雙雙低位開局,表明今年開局經濟仍面臨較大下行壓力。對此,不少分析人士稱,政策該出手時就出手,一季度仍有可能降息或降準。

??經濟增速、通脹料雙雙低開土信貸屏東枋寮土信貸

??中國物流與采購聯合會、國傢統計局昨日公佈數據顯示,1月制造業PMI降至49.8%,跌破榮枯分界線,創下2012年9月以來新低。此前公佈的1月匯豐制造業PMI初值也繼續徘徊在榮枯線下方的49.8%。

??同日公佈的1月中國非制造業商務活動指數為53.7%,比上月回落0.4個百分點,高於榮枯線3.7個百分點,表明我國非制造業仍保持平穩發展勢頭。

??“春節前後PMI走勢會出現一些波動,制造業表現尤為突出。1月制造業PMI弱於往年同期,制造業面臨一定下行壓力,但非制造業尤其是服務業相關活動指數處於擴張狀態,非制造業繼續保持平穩增長態勢。”國傢統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河分析稱。

??從歷史數據來看,受元旦春節及季節性因素影響,1月份向來是數據窪地,近六年除2012年外,其他年度1月的PMI環比均為回落。

??“目前經濟下行壓力仍不容忽視,”中國物流信息中心副總經濟師陳中濤指出,2月份,由於受春節因素影響,經濟活動仍會有所波動。

??中信證券(26.92,-0.94,-3.37%)首席經濟學傢諸建芳也表示,雖然1月的PMI回落受到一定春節因素的擾動,但更多數據表明,經濟將面臨“雙低”開局,經濟增速還在繼續回落,而1月的通脹也可能回落至1%附近甚至更低。

??尤其是官方PMI分項指標中,1月份購進價格指數降至41.9%,諸建芳帶領的宏觀研究團隊預測,與之直接相關的PPI增速1月同比跌幅或進一步擴大至或3.8%左右,而CPI也將跌破1%,滑至0.9%的低位。

??交行宏觀研究團隊也認為,1月CPI同比漲幅或在0.9%,自2009年11月份以來再一次落入1%以內,將創下近五年以來的新低。

??一季度降息降準預期回暖

??2015年經濟艱難開局,正如高層早在多個場合預警的“今年經濟下行壓力仍較大”。為瞭穩定經濟增長、舒緩通縮壓力,分析人士稱,貨幣政策有望加大寬松力度。

??諸建芳預計,一季度仍將可能降息或降準,一方面是考慮到國內經濟的疲弱,一方面也降低及兼顧美國下半年加息的影響。而財政政策可能繼續推出一系列基建項目,以“一帶一路”為抓手,繼續推動國內基建,二季度整體基建加大的力度將更加顯著。

??國傢發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪此前就曾指出,今年貨幣政策操作力度應該松一些。他認為,現在有實施全面降準的空間。

??此外,值得註意的是,低物價年為價格改革提供瞭時機,預計今年價格改革將會提速。近期多省在部署今年重點工作時強調,抓住物價總體平穩的時機,推進資源性產品價格改革。


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新聞來源http://gz.house.sina.com.cn/news/2015-02-03/07445968161787659731841.shtml


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